기업 합병의 종류 알아보기

주식 투자자로서 기업 합병의 세계는 흥미진진하면서도 두려울 수 있습니다. 인수합병(M&A)은 기업이 성장을 달성하고 포트폴리오를 다양화하며 경쟁 우위를 확보하기 위한 전략적 움직임입니다. 이러한 합병의 유형과 특성을 이해하는 것은 정보에 입각한 결정을 내리고 잠재적인 기회를 활용하려는 투자자에게 매우 중요합니다. 이 블로그 게시물에서는 주식 투자자의 관점에서 기업 합병의 다양한 유형과 그 의미를 살펴보겠습니다. 기업 합병의 종류: 주식 투자자를 위한 안내서 1. 수평적 합병 수평적 합병은 동일한 산업에서 활동하고 유사한 제품이나 서비스를 제공하는 두 회사가 하나의 법인을 형성할 때 발생합니다. 목표는 시장 점유율을 강화하고 경쟁을 줄이며 비용 시너지 효과를 실현하는 것입니다. 지분 투자자로서 성공적인 수평적 ​​합병은 결합된 회사의 시장 지배력과 잠재적 규모의 경제를 증가시킬 수 있습니다. 그러나 그러한 합병이 야기할 수 있는 잠재적인 규제 조사 및 경쟁 문제를 평가하는 것이 필수적입니다. 2. 수직 합병 수직 합병에서는 동일한 공급망의 서로 다른 단계에 있는 두 회사가 합병하여 효율성을 높이고 비용을 제어하며 조정을 개선합니다. 예를 들어 제조업체는 필수 원자재의 안정적인 공급을 확보하기 위해 공급업체와 합병할 수 있습니다. 지분 투자자로서 잘 실행된 수직적 합병은 보다 통합되고 간소화된 비즈니스를 창출할 수 있지만 가격, 경쟁 및 공급망 역학에 대한 잠재적 영향을 평가하는 것이 중요합니다. 3. 대기업 합병 대기업 합병은 관련이 없는 산업의 기업들이 모이는 것을 의미합니다. 이러한 유형의 합병은 포트폴리오를 다양화하고 새로운 시장에 진출함으로써 위험을 줄이는 것을 추구합니다. 주식 투자자로서 성공적인 대기업 합병은 다각화 혜택을 증가시켜 투자 포트폴리오의 변동성을 잠재적으로 줄일 수 있습니다. 그러나 합병의 전략적 근거를 신중하게 분석하고 회사의 전반적인 성과 및 시너지 실현에 미칠 잠재적 영향을 평가하는 것이 중요합니다. 4. 역합병 역합병은 비상

국채에 대해서 이해하기

국채와 국채금리에 대해 상세히 알아보자

지난번 금리와 물가편에서 짤막하게 국채와 관련된 언급했던 것처럼, 국가는 국채의 발행과 매입을 이용해 시장경제 밸런스를 조절한다. 경제에 관련된 이야기를 논할 때 국채 또한 빠질 수 없는 주제이므로 오늘은 국채에 대해서 알아보도록 하겠다.



1. 채권의 기본정의와 거래형태

국채란 국가에서 발행하는 채권이라는 뜻이다. 채권투자 시 정해진 상환기간이 도래하면 원금과 함께 정해진 이자율에 따라 이자를 받을 수 있다. 국채는 정부에서 보증을 하는 것이나 마찬가지이기 때문에 안전자산으로 분류된다. 이 채권을 이해하는 데에 있어서 가장 중요한 것은, 주식이나 부동산 또는 일반 상품들처럼 거래가격만 존재하는 것이 아니라 거래가격 + 이자율이 존재한다는 것이다. 은행 예금과 비슷하게 생각될 수도 있지만 다른 점은 거래가격 또한 변동 된다는 점이다.


채권: 거래가격(고정) + 만기상환 이자율(고정)

발행 당시에는 가격과 이자율이 고정이지만 이를 사고파는 채권거래시장이 따로 있다고 이해하면 편하다. 해당 시장에서 수요와 공급의 법칙에 의해 채권 가격이 변동되고, 거래성사를 기준으로 이를 채권 가격이라 칭하는 것이다. 예를 들어 가지고있던 3만원짜리 신발을 중고시장에 2만원에 판다거나, 품귀현상이 발생하여 리셀가를 붙여 4만원에 판다거나 하는 식이라고 이해하면 편하다.



2. 국채가격과 국채금리의 관계

이해하기 쉽도록 위에 언급한 발행 당시의 고정가격과 고정이자는 '발행가격, '발행금리' 라고 칭하고 후에 언급했던 중고거래 시의 가격과 이자를 '국채가격, 국채금리' 로 칭해서 설명하도록 하겠다.


기본적으로 이 국채금리와 국채가격 및 수요는 반대로 움직인다.

예를 들어 연3% 이자율의 100만원 짜리 10년물 국채를 기준으로 잡아보면,

국채의 수요가 증가하면 국채의 가격이 올라갈 테고 100만원 짜리가 웃돈을 얹어 110만원에 거래가 되는 것이다.

그럼 기존에는 100만원으로 3%씩 10년 동안 총 30만원의 수익을 얻을수 있었다면, 후자의 경우에는 110만원으로 30만원의 수익을 얻는 셈이니 수익률이 3%에서 2.7%로 줄어들게 된 것이다.


반대로 국채의 수요가 감소하면 국채의 가격은 내려갈 테고 100만원 짜리를 90만원에 내려팔게 되는 것이다.

그럼 똑같이 기존에는 100만원으로 30만원의 수익을 볼수 있었다면, 후자의 경우 90만원으로 30만원의 수익을 얻게 되니 수익률이 3.3%로 증가한 것이다.


여기에서 이야기하는 국채수익률이 흔히 얘기하는 국채금리라고 이해하면 좋다. 고정이자율이 아닌 체감이자율 즉 수익률이라는 것이다.

경제뉴스를 보다보면 이 국채의 변동에 대해 표현하는 다양한 방식을 접하게 되는데, 복잡해보이지만 이 플로우를 이해해놓으면 단 한번에 정리가 된다.



국채가격 및 국채수요 ∝ 국채수익률 (국채금리)


국채금리 상승 = 국채수익률 상승 = 국채가격 하락 = 국채수요 감소 = 국채 매도>매수

국채금리 하락 = 국채수익률 하락 = 국채가격 상승 = 국채수요 증가 = 국채 매도<매수



3. 경기의 침체 및 과열에 따른 국채의 변동

연3% 이자율의 100만원 짜리 10년물 국채를 기준으로 동일하게 예시를 들어보겠다.

경기침체 시에는 시장에 돈이 돌지 않아 이 3%라는 수익률이 꽤나 메리트가 있기 때문에 해당 채권의 수요가 증가한다.

반대로 경기과열이나 인플레이션이 발생하게 되면 다른 곳에 투자할 대안이 많아지게 되니 상대적으로 채권의 수요가 감소한다.


이것을 물가와 엮어서 바라보면, 경기침체 때는 물가가 떨어질 것이 예상되기 때문에 (직전글에서 표현한 원래 3천원이었던 메로나를 천원에 살 수 있게 되는 시기) 실질이자율이 상승하고 수요가 증가한다. 여기서 실질이자율이란 명목이자율에서 물가상승률을 뺀 것으로 실질적으로 내가 가질 수 있는 수익률 이라는 이야기다.


가령 연3% 100만원 2년물 국채라면 2년만기시 연간3%씩 총6%의 수익을 기대할수 있지만 그동안 물가가 3% 상승했다면 실질적으로 내가 거둘수 있는 수익은 3%인것과 마찬가지이다.


과열기에는 물가가 상승될 것이 예상되기 때문에 실질이자율이 하락하게 되고 수요가 감소한다.


경기침체 → 체감/실질이자율증가 → 국채수요 증가 → 국채가격 상승 → 국채수익률(국채금리) 하락

경기과열 → 체감/실질이자율감소 → 국채수요 감소 → 국채가격 하락 → 국채수익률(국채금리) 상승



4. 경기 정상화 노력에 따른 국채의 변동

만약 이때 경기를 정상화 시키기 위해 기준금리가 변동된다면 상황은 살짝 달라진다

경기침체 시 지속적으로 떨어지는 물가를 잡기 위해 금리인하를 통해 시장에 돈을 풀어 경기를 회복하려 할 것이고, 경기과열 시에는 금리인상을 통해 유통되는 화폐량을 얼리려 할 것이다.


경기침체(경기 회복 정책) → 기준금리 인하 → 발행금리 하락 → 국채수요 감소 → 국채가격 하락 → 국채수익률(국채금리) 상승

경기과열(경기 냉각 정책) → 기준금리 인상 → 발행금리 상승 → 국채수요 증가 → 국채가격 상승 → 국채수익률(국채금리) 하락


만약 투자를 고려한다면 가장 좋은 매수시기는 경기침체 상태에서 회복정책을 펼치기 시작하는 단계가 가장 좋다.

다만 지나치게 국채금리가 가파르게 상승하는 경우에는 기업들의 실적이 받쳐주지 않는 이상(증시는 기업실적과 통화정책 두가지의 기둥으로 지탱된다고 했다.) 인플레이션의 전조증상이기때문에 위험성을 꼭 인지하여야 한다.

국채금리가 가파르게 급등 할 때 국채가격을 잡기 위해 양적완화(물가편 연준의 국채매입 등)를 단행한다고 하더라도 실적이 받쳐주지 못하면 좋지 않다.



다음 글에서는 4번 단락에서 잠깐 언급한 금리와 국채와의 상관관계에 대해서 보다 자세하게 다뤄보도록 하겠다.