기업 합병의 종류 알아보기

주식 투자자로서 기업 합병의 세계는 흥미진진하면서도 두려울 수 있습니다. 인수합병(M&A)은 기업이 성장을 달성하고 포트폴리오를 다양화하며 경쟁 우위를 확보하기 위한 전략적 움직임입니다. 이러한 합병의 유형과 특성을 이해하는 것은 정보에 입각한 결정을 내리고 잠재적인 기회를 활용하려는 투자자에게 매우 중요합니다. 이 블로그 게시물에서는 주식 투자자의 관점에서 기업 합병의 다양한 유형과 그 의미를 살펴보겠습니다. 기업 합병의 종류: 주식 투자자를 위한 안내서 1. 수평적 합병 수평적 합병은 동일한 산업에서 활동하고 유사한 제품이나 서비스를 제공하는 두 회사가 하나의 법인을 형성할 때 발생합니다. 목표는 시장 점유율을 강화하고 경쟁을 줄이며 비용 시너지 효과를 실현하는 것입니다. 지분 투자자로서 성공적인 수평적 ​​합병은 결합된 회사의 시장 지배력과 잠재적 규모의 경제를 증가시킬 수 있습니다. 그러나 그러한 합병이 야기할 수 있는 잠재적인 규제 조사 및 경쟁 문제를 평가하는 것이 필수적입니다. 2. 수직 합병 수직 합병에서는 동일한 공급망의 서로 다른 단계에 있는 두 회사가 합병하여 효율성을 높이고 비용을 제어하며 조정을 개선합니다. 예를 들어 제조업체는 필수 원자재의 안정적인 공급을 확보하기 위해 공급업체와 합병할 수 있습니다. 지분 투자자로서 잘 실행된 수직적 합병은 보다 통합되고 간소화된 비즈니스를 창출할 수 있지만 가격, 경쟁 및 공급망 역학에 대한 잠재적 영향을 평가하는 것이 중요합니다. 3. 대기업 합병 대기업 합병은 관련이 없는 산업의 기업들이 모이는 것을 의미합니다. 이러한 유형의 합병은 포트폴리오를 다양화하고 새로운 시장에 진출함으로써 위험을 줄이는 것을 추구합니다. 주식 투자자로서 성공적인 대기업 합병은 다각화 혜택을 증가시켜 투자 포트폴리오의 변동성을 잠재적으로 줄일 수 있습니다. 그러나 합병의 전략적 근거를 신중하게 분석하고 회사의 전반적인 성과 및 시너지 실현에 미칠 잠재적 영향을 평가하는 것이 중요합니다. 4. 역합병 역합병은 비상

국채와 환율의 관계에 대하여

그동안 국채란 한 국가에서 시장경제를 조절하기 위해 사용되는 수단이라는 것을 공부해왔다. 국채를 이용해 금리나 통화량을 컨트롤하는 것 까지 앞선 글에서 다뤄왔기 때문에, 오늘은 국채를 통해 환율을 컨트롤하는 국채-환율 간의 관계에 대해서 알아보려 한다.




1. 국채금리 상승에 따른 환율의 변동

국채금리가 인상되면 그만큼 기대수익이 높아지기때문에 매수세가 증가하고 외국인자본 유입률도 증가할 것이다.

예를들어, 미국채금리가 인상되면 그만큼 미국채에 대한 매수세가 증가할 것이고 한국채를 매도하고 미국채를 사려는 움직임이 증가하게 될 것이다. 한국채의 매도세 증가란 곧 공급량의 증가와 같고 공급이 증가하면 가격은 하락하게 된다. 즉 한국채금리도 덩달아 상승하게 된다.


미국채 금리 상승 → 미국채 매수세 증가 → 달러매수 수요증가 → 달러가치 인상 → 미국기준 환율 하락(한국기준 환율 상승)

미국채 금리 상승 → 한국채 매도세 증가 → 한국채 가격 하락 → 한국채 금리 상승


따라서 이론적으로는 자국통화 기준 환율이 하락하게 된다. 또한 그만큼 위험자산 선호심리가 증대되는 것으로 국내 투자시장 외인자본 유입도 늘어날수 있다.

하지만 이 또한 어디까지나 이론적 접근일 뿐 상황에 따라서 달라질 수 있다.




2. '국채금리 상승-환율 하락' 이 적용되지 않는 케이스


첫번째, 국가의 재정악화로 인해 국채금리가 상승하는 경우

지난 글에서 이야기 했듯, 국가가 재정확보를 위해 국채발행량을 증가시키면 국채금리는 상승하게 된다. 이 경우 부채가 지나치게 높아져버리게 되면 결국 버블붕괴의 우려로 인해 해당국가의 국채를 매수하려는 움직임보다는 매도하려는 움직임이 더 커질 수 있다. 따라서 이 경우에는 오히려 환율이 상승 하는 결과를 낳을 수 있다.


비정상적인 미국채 금리 상승 → 미국채 매도세 증가 → 달러매수 수요감소 → 달러가치 하락 → 미국기준 환율 상승



두번쨰, 인플레이션 우려 속에서 국채금리가 상승하는 경우

이 경우에도 비정상적인 상황에서의 국채금리 상승 케이스로 인플레이션이 대두되면서 국채금리가 상승한다면 이는 수요가 감소했다는 이야기이다. 인플레이션 발생시에는 물가가 상승한다. 그만큼 다른 실물자산들의 가격 또한 상승하게 된다는 이야기이기 때문에, 이 경우 국채를 매입하기보다는 다른 실물자산을 매입하는 것이 더 메리트 있게 느껴질 수 있다.

또한 인플레이션 발생우려 시 국가에서는 국채발행을 통해 통화량을 조절하려 할 것이다. 그만큼 시장의 현금유동성이 하락하게 되고 현금가치가 상승할테니 현금 자체를 보유하려는 경향이 더 강해진다고 볼 수 있다.

물론 통화가치의 상승으로 환율이 상승할 수는 있겠으나 물가가 상승하여 국채수요가 감소했기에 국채금리가 상승한 것이지, 자연적으로 국채금리가 상승하여 통화가치에 영향을 주었다고 볼 수는 없다.



비정상적인 유인으로 비롯된 결과들은 늘 정상적인 개념대로 흘러가지 않는다.




3. 환율을 조절하기 위한 수단으로 사용된 국채의 사례

약간 1번 단락과는 상반될 수 있는 개념이기에 헷갈릴 수 있겠지만 기본적으로 미국채 또한 미국이라는 국가의 보증을 받는 채권이기때문에 기축통화로서의 미국달러와 성질이 같다. 미국달러가 현금이라면 미국채는 어음,수표의 느낌이라 생각하면 좋을 듯 하다.


환율이 상승하면 외국인 투자자금의 이탈 등 우려가 있기때문에 해당국가에서는 자국의 통화가치 방어를 위해 미국채 매도전략을 사용하기도 한다.


일례로 중국-미국 간 경제보복 사례를 들 수 있다.

중국이 보유중이던 미국채를 일괄적으로 매각하게 되면 미국채 가격은 하락할 것이고 미국채 금리는 상승하게 된다. 이런 대량매각은 미국채 시장을 출렁이게 하고 달러화가 약세를 띄게 되면 중국기준에서의 환율은 하락하게 된다.

결과적으로 미국채의 하락으로 기존 투자자들의 손실은 물론이고 달러가치하락, 미국으로 유입되던 국제자본을 축소시키는 결과를 낳게 되었기에 중국의 경제보복이라고 불리웠던 것이다.


기본적으로 우리가 이해하고 있던

국채매입 증가 → 국채가격 상승 → 국채금리 하락 → 통화가치 하락

국채매각 증가 → 국채가격 하락 → 국채금리 상승 → 통화가치 상승

이 기본개념의 측면에서 본다면 결국 달러가치는 상승했어야 맞겠지만

국내시장 내에서의 메커니즘이 아니라, 국가-국가 간의 상대적인 화폐가치 측정 면에서 놓고보자면 기본적으로 국채를 달러와 같은 화폐,어음의 개념으로 보는게 좀 더 이해하는데 수월하다.


국채금리 상승 으로 인해 국채수요가 증가하면 그만큼 해당국가의 통화수요가 증가하게되고 통화의 공급보다 수요가 많아지게 되면 시중금리는 상승한다. 이 시중금리 상승이 해외자본의 유입요소가 되어 외환공급이 증가하고 환율하락을 야기하게 되는 원리이다.

국채매각 증가 → 국채가격 하락 → 국채금리 상승 → 국채수요 증가 → 통화시장 통화수요 증가 → 시중금리 상승 → 해외자본의 유입요소가 됨 → 외환시장 외환공급 증가 → 환율하락


복잡하니 그냥 국가-국가 간 국채거래 시 '국채=통화' 로 생각하는 편이 훨씬 간단하다.


마찬가지로 한국이 미국 채권을 많이 사게되면 원화가 달러에 비해 약세를 보이게 되고, 한국이 미국 채권을 많이 팔면 달러에 비해 원화가 강세를 띄게 된다.

이 경우 환율에 따라서 외국 자본의 유입도도 달라지게 된다.


한국의 미국채 매수 증가 → 원화 약세/달러강세 → 환율상승

한국의 미국채 매도 증가 → 원화 강세/달러약세 → 환율하락